I nuovi prestiti bancari in Cina sono aumentati ad agosto, ma si sono attestati su livelli molto inferiori alle aspettative dopo una contrazione inaspettata registrata a luglio. La persistente crisi immobiliare e la campagna governativa per frenare la sovraccapacità industriale hanno infatti pesato sulla domanda di credito.
Le banche cinesi hanno erogato 590 miliardi di yuan (82,84 miliardi di dollari) in nuovi prestiti ad agosto, rimbalzando da una contrazione di 50 miliardi di yuan a luglio – la prima flessione in 20 anni, secondo i calcoli Reuters basati sui dati diffusi venerdì dalla Banca Popolare Cinese (PBOC).
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Gli analisti intervistati da Reuters si aspettavano che i nuovi prestiti in yuan ad agosto raggiungessero gli 800 miliardi di yuan, contro i 900 miliardi dello stesso mese dell’anno precedente.
I prestiti in yuan in essere sono aumentati del 6,8% ad agosto rispetto all’anno precedente, segnando un minimo storico, in calo rispetto al 6,9% di luglio. Gli analisti avevano previsto che la crescita si mantenesse al 6,9%.
«La debole domanda di credito privato ha determinato un ulteriore indebolimento della crescita dei prestiti bancari ad agosto. Inoltre, la crescita dell’emissione di obbligazioni governative ha rallentato per la prima volta quest’anno, causando una decelerazione della crescita del credito complessivo», ha affermato Capital Economics in una nota.
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«È probabile che la crescita del credito si indebolisca ulteriormente nei prossimi mesi.»
La banca centrale non fornisce dettagli mensili. Reuters ha calcolato i dati di agosto confrontando i dati della banca relativi a gennaio-agosto con quelli di gennaio-luglio.
Le banche hanno erogato 13,46 trilioni di yuan in nuovi prestiti tra gennaio e agosto, in calo del 6,7% rispetto ai 14,43 trilioni dello stesso periodo dell’anno precedente, evidenziando una domanda debole.
I prestiti alle famiglie sono saliti a 30,3 miliardi di yuan in agosto, invertendo la contrazione di 489,3 miliardi di luglio, secondo i calcoli Reuters. I prestiti alle imprese sono aumentati a 590 miliardi di yuan lo scorso mese, dai 60 miliardi di luglio.
Mentre la Federal Reserve statunitense si prepara a un atteso taglio dei tassi la prossima settimana, la PBOC probabilmente resisterà a un allentamento della politica monetaria nel breve termine, alle prese con il dilemma di sostenere un’economia debole senza alimentare ulteriormente un mercato azionario già surriscaldato.
Le principali banche cinesi hanno avvertito il mese scorso che i margini d’interesse netti subiranno una pressione crescente per il resto dell’anno, a causa dei ripetuti tagli dei tassi della banca centrale e della debole domanda di prestiti.
Le banche devono inoltre affrontare la pressione del governo per offrire prestiti più economici o condizioni di rimborso più agevoli alle imprese in difficoltà, comprimendo ulteriormente i margini di profitto.
L’economia cinese ha perso slancio entrando nel terzo trimestre, con la crescita della produzione industriale scesa ai minimi da otto mesi e le vendite al dettaglio in netto rallentamento a luglio.
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L’attività manifatturiera è diminuita per il quinto mese consecutivo in agosto, mentre le esportazioni hanno registrato un rallentamento ai minimi da sei mesi, dopo che il breve impulso dato dalla tregua tariffaria con gli Stati Uniti si è esaurito.
Pechino e Washington hanno concordato il mese scorso di estendere la tregua per altri 90 giorni, evitando dazi ancora più elevati mentre entrambe le parti continuano la ricerca di un accordo complessivo.
In patria, il governo ha lanciato un programma cosiddetto «anti-involution» per frenare la sovraccapacità e la concorrenza spietata tra le imprese, mentre crescono le aspettative per un nuovo ciclo di tagli alla capacità produttiva in una campagna tanto attesa quanto difficile contro la deflazione.
Per stimolare i consumi interni, Pechino ha annunciato il mese scorso sussidi agli interessi sui prestiti a famiglie e imprese, nel tentativo di ridurre i costi di finanziamento e incentivare la spesa.
Secondo gli economisti di Citi in una nota di ricerca, i sussidi, entrati in vigore solo da settembre, potrebbero aver ritardato alcune decisioni di indebitamento.
L’aggregato monetario M2 è cresciuto dell’8,8% rispetto all’anno precedente, secondo i dati della banca centrale, superando la previsione dell’8,7% emersa dal sondaggio Reuters. A luglio M2 era cresciuto dell’8,8%.
L’aggregato monetario più ristretto M1 è salito del 6,0% su base annua, rispetto al 5,6% di luglio.
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Il totale dei finanziamenti sociali in essere (TSF), una misura ampia del credito e della liquidità nell’economia, è aumentato dell’8,8% su base annua, rallentando rispetto al ritmo del 9,0% di luglio, che era stato il più alto da febbraio 2024.
Il TSF include forme di finanziamento fuori bilancio che esistono al di fuori del sistema bancario tradizionale, come le offerte pubbliche iniziali, i prestiti delle società fiduciarie e le emissioni obbligazionarie.
($1 = 7,1224 yuan renminbi cinesi)
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